MakerDAO 收入分析：谁才是最大的获益者？

谁是MakerDAO网络中最大的受益者？Keeper和PETH持有者。按本文的分析，MKR持有者只捕获了很小的一部分价值。这种状况加上MKR的特殊博弈机制，决定了它是一个慢热型的选手，对流动性要求高回报要求快的投资者来说，就目前的规则看，不一定是最好的选择。不过对于MakerDAO项目来说，DAI的稳定性是它最优先考虑的事项，这也是其长期发展的根基所在，耐心是MKR游戏里所要求的。本文作者Marc-André Dumas，来源于medium，由“蓝狐笔记”公众号社群的“Leo”翻译。

创造了多少价值，它如何重新分配？

去中心化的自治组织并不公布财务报表或季度报告。为什么？数据都在那里了，如有必要，可以供所有人查看和审核。但很少有人会花很大力气去解析和查阅巨量数据，因此，还是需要某种报告的。本文主要是分析MakerDAO2018年的基本收入报表。

MakerDAO在一年多以前推出具有开创性的单一抵押品的DAI（SCD）。在这期间，它产生了收入，包括稳定费和清算罚款；还有支付费用（清算抵押品的折扣）；注销损失（从清算和市场变动带来的坏账）；并通过燃烧MKR和PETH代币来分配其盈余。

MakerDAO的SCD工作方式很独特，完全忽略了正常公司和会计标准的结构，因此，很难对MakerDAO智能合约交易进行正式分类。尽管分类肯定是开放讨论的，这对于理解SCD的内部工作和MakderDAO的价值主张都非常有用。

方法

调用各种SCD和MakerDAO合约的所有交易列表是使用自定义的数据铲运机生成的，用于解析以太坊区块链。报销和咬合交易特别让人感兴趣。之后，数据随着ETH增长，MKR的价格通过MakerDAO预言机来记录，这允许在交易时把所有金额转换为DAI。也就是说，使用DAI作为账户单位，由此消除ETH和MKR的波动性，并简化来分析（1DAI=1美元）。